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Project Syndicate经济学家欧洲债务希望

发布时间:2019-02-10 14:16:01来源:未知点击:

欧元区领导人继续讨论如何最好地重振经济增长,法国和意大利领导人现在主张欧元区刚性“财政契约”应当同时松开时,欧元区北部成员国的领导人国家继续推动更多认真执行结构性改革理想的情况下,双方会得到他们的方式,但它很难看,不涉及显著债务重组或重新安排欧洲的政治家们由于无法考虑这种情况正在对欧洲央行带来很大的负担虽然有很多的解释残局对于欧元区经济复苏滞后,很显然公共债务和私人债务的负担都很大家庭和金融机构的债务总额今天在国民收入中所占的比例高于金融危机之前非金融公司债务仅下降当然,由于ba,政府债务急剧上升nk救助和经济衰退导致的税收收入大幅减少是的,欧洲也在努力应对人口老龄化意大利和西班牙等欧元区国家在纺织和轻工业等中国与中国的竞争日趋激烈危机信贷热潮掩盖了潜在的结构性问题,危机后的信贷约束大大放缓了经济衰退真的,德国的增长很大程度上归功于该国十年前进行痛苦经济改革的意愿,特别是劳动力市场规则今天,德国似乎已经充分就业和高于趋势的增长德国领导人认为,如果法国和意大利采取类似的改革措施,那么这些改革将为其经济的长期增长带来奇迹,但葡萄牙,爱尔兰和(特别是)西班牙的情况如何自危机以来,所有这些都为改革迈出了重要的一步所有仍然出现两位数的失业率际垂死的增长,并且,作为最后的国际货币基金组织(IMF)财政监测非常清楚,所有仍然显著债务问题债务负担陷阱的国家的恶性循环特别高的公共和私人债务约束一个挨国家的选择与增长放缓无可争议地相关联,这反过来又难以逃脱债务陷阱去年春天针对任何敢于担心高债务长期影响的人的竞选活动在很大程度上忽略了大量的学术文献,就像一个显着的托马斯皮凯蒂关于不平等的研究最近的类似挑战没有考虑到更多的证据确实并非所有的债务都是平等的,如果目的是为高效的基础设施投资提供资金,那么增加更多的债务是有充分理由的欧洲在努力扩大宽带覆盖范围方面远远超过许多亚洲国家rdic国家,电力网络被完全分解,并且需要做出重大努力来整合它们为了显着增加或确保长期增长而提高债务是有道理的,特别是在实际利率低的环境中可以提出类似的论点旨在改善教育,例如,为了改善欧洲的资金不足的大学除了促进增长的投资支出,然而,更大的刺激的情况下变得更加细致入微的布拉德·德隆和拉里·萨默斯也认为,在一个压抑的经济,借款短期增加可支付对于他们自己而言,即使支出没有直接增加长期潜力相比之下,Alberto Alesina和Silvia Ardagna认为,在政府规模庞大且效率低下的经济体中,旨在减少政府规模的债务稳定措施实际上可能是扩张性的我承认自己是这场辩论的局外人(“紧缩”这个词并没有出现过我2009年的书与卡门·莱因哈特在金融危机的历史),我总的感觉,然而,就是这两种观点都是极端一般来说,无论是纯粹的紧缩也不原油凯恩斯主义的刺激可以帮助各国逃避高债务陷阱纵观历史,其他措施,包括债务重新安排,通货膨胀和各种形式的财富税(如金融抑制)通常起到了重要作用 很难看出欧洲国家如何无限期地避免诉诸全额债务工具包,尤其是修复欧元区边缘地区脆弱的经济体欧洲央行扩张的“无论如何”保证可能确实足以为更多的短期刺激提供资金支持目前被允许;但欧洲央行的担保无法解决长期可持续性问题事实上,欧洲央行很快将不得不面对这样一个事实,即结构性改革和财政紧缩远远不能完全解决欧洲的债务问题10月和11月,欧洲央行将宣布银行压力测试结果由于许多银行持有大量欧元区政府债务,其结果将在很大程度上取决于欧洲央行如何评估主权风险如果欧洲央行严重低估风险,其作为监管机构的可信度将严重受损对风险更为直率,有些外围国家可能难以堵塞漏洞,需要北方的帮助希望欧洲央行能够直截了当现在是时候进行债务减免的谈判了整个欧元区外围国家•国际货币基金组织前首席经济学家肯尼思罗格夫是哈佛大学经济与公共政策教授©Project Syndicate,